Mundo Raiam
Mercado Financeiro

O PHD que ganhou o prêmio Nobel, perdeu bilhões na bolsa e ajudou a quebrar alguns países… inclusive o Brasil.

20/06/2015
mercado financeiro

Resenha de When Genius Failed: The Rise and Fall of Long Term Capital Management

 

quando os gênios falham prêmio nobel

Quando eu estava fazendo entrevistas para os bancos de investimento de Wall Street, fui jantar no Hurricane Club de Nova York com meu padrinho Nick Lobaccaro e com um executivo brasileiro chamado Luis Fragali.

Apesar de haver passado os 4 anos anteriores aprendendo sobre contabilidade, finanças corporativas e valuation na Wharton Business School, não estava muito por dentro do que realmente acontecia no mercado financeiro.

Nessa época aí, estava começando a me apaixonar pelos audiobooks e passava fins de semana inteiros jogando Pro Evolution no PS3 ao som dos livros que eu baixava no Audible como Outliers de Malcom Gladwell e Adventure Capitalist de Jim Rogers.

Perguntei ao Fragali que livros ele me recomendaria para aprender mais sobre o assunto.

Estava esperando a recomendação de algum livro didático mas ele respondeu na lata com dois títulos bem comerciais:

Atlas Shrugged (A Revolta de Atlas) de Ayn Rand
When Genius Failed (Quando os gênios falham) de Roger Lowestein.

Voltei para a Philadelphia de AmTrak e comprei os dois.

Revolta de Atlas tinha 66horas na versão áudio e eu não consegui passar da 3a hora.

O outro livro é um pouco mais curto (6 horas), eu botei pra dentro em 2 ou 3 dias mas não entendi muito bem não porque tinha muito termo técnico de derivativos, arbitragem e renda fixa.

Esses dias, meu cartão de crédito foi clonado e eu não podia comprar livros na internet.

Com isso, dei uma fuçada nos títulos antigos da minha biblioteca virtual e peguei para ler o When Genius Failed de novo, 5 anos depois de haver lido pela primeira vez e com 5 anos a mais de bagagem de mercado financeiro.

 

Prêmio Nobel + O Dream Team das finanças

 

Imagina se o sheik dono do Manchester City resolver comprar, de uma só vez, Cristiano Ronaldo, Messi e Neymar para o time dele. Com a grana que sobra, ele bota o Pogba e o James na meiuca, o Neuer no gol e o Mourinho no comando.

Agora passa isso para um fundo de investimento de Wall Street

Colocaram um prêmio nobel de economia e vários nerds de finanças do MIT junto com os melhores traders de Wall Street no mesmo time.

Garantia de ganhar muito dinheiro, certo?

De um lado, os traders de renda fixa mais lendários dos anos 1980: John Meriweather (principal protagonista de outro livro sensacional sobre Wall Street: Liar’s Poker de Michael Lewis), Larry Hilibrand e Victor Haghani.

Esses caras fizeram o nome do banco Salomon Brothers naquela época, ganhando rios e rios e mais rios de dinheiro com os chamados junk bonds.

Para quem não conhece, Salomon Brothers acabou virando Citigroup ao longo dos anos, a megaempresa nova-iorquina que deu o primeiro emprego para o amiguinho que está vos escrevendo.

Do outro lado, chamaram os dois PHDs em finanças mais respeitados do mundo acadêmico naquela época.

Myron Scholes e Robert Merton eram dois doutores do MIT e Harvard que receberam o Prêmio Nobel de Economia por haverem revolucionado a forma de analisar derivativos.

Até hoje, quando você vai comprar uma opção no home broker, você precifica aquela opção com um negócio chamado Black-Scholes, inventado pela fera do Long Term Capital Management.

Junto com Merton e Scholes, trouxera um cara chamado David Mullins Jr, vice presidente do Banco Central Americano e também PHD em Harvard.

Para completar, eles recrutaram gente nas principais capitais financeiras do mundo para fornecer informações valiosíssimas sobre cada mercado.

Aí é vitória na certa!

Dinheiro é bom, né?

No começo do Long Term Capital Management, o negócio foi muito lucrativo.

Nos três primeiros anos, LTCM foi o melhor fundo do mundo, dobrando o capital de todos os seus investidores.

Com tanta gente boa administrando o dinheiro, todos os ricaços do mundo, todos os fundos de pensão e até alguns governos confiaram nos caras do Long Term Capital Management para gerir aquela riqueza.

Já que o negócio estava dando tão certo, eles resolveram alavancar.

Tinham 5 bilhões em capital e, com a ajuda de bancos de investimento como Credit Suisse, Goldman Sachs e JP Morgan, pegaram dívida e multiplicaram o capital sob gestão por 25x!

Sim senhor, 5 bilhões em capital e 129bilhões em dívida!!!!

Só que, apesar de todas as credenciais, os caras não olharam para uma métrica importantíssima para qualquer investidor iniciante: risco de mercado.

Chegou a crise dos tigres asiáticos em 1997 e a merda começou a bater no ventilador.

Os caras do LTCM perderam 461 milhões em 1 mês.

Um pouquinho depois disso, a Rússia deu calote na dívida.

Os investidores mundo afora não sabem muito de geografia.

Esse caô que deu na Rússia rapidamente bateu no Brasil.

O mercado financeiro entrou em pânico e todo mundo queria fugir de investimentos arriscados.

Não preciso nem contar o que aconteceu com os 129bilhões do Long Term Capital Management né?

Bom, o livro WHEN GENIUS FAILED conta os detalhes dessa história.

Já vou adiantando que tem muito name-dropping e muito termo técnico. Não é pra qualquer um.

Mas com certeza é um clássico da literatura de finanças e eu recomendo para a galera mais cascuda em mercado financeiro.


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LIVRO Ousadia Raiam Santos


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